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来源：m6网页版app下载    发布时间：2025-02-24 06:01:54

　　深耕电力电缆商场的区域有突出贡献的公司：球冠电缆成立于2006年，是一家专心于高低压电力电缆和特种电缆研制、出产及出售的高新技能企业。公司近年来活跃拓宽商场，2023年公司完成经营收入29.8亿元，同比增加12.3%；归母净利润1.23亿元，同比增加13%。

　　特高压及特种电缆需求量开端上涨，未来商场开展的潜力宽广。1）国内商场规模敏捷扩容：2023年我国电线%，前瞻工业研究院估计到2027年商场规模有望到达1.6万亿元。2）十四五方针发力推进商场构建：依据“十四五”开展大纲，国家层面将继续给予“新基建”等要点战略方针以及资金扶持，一起优化动力结构，进步新动力比重；国家电网和南方电网“十四五”电网规划出资累计将超越2.9万亿元。3）下流新动力等职业开展带来需求缺口：2023年我国新动力汽车产量为958.7万辆，销量到达949.5万辆，同比别离增加35.8%和37.9%，新动力电站规模化建造拉动下流对电线电缆需求；轨道交通网络的快速扩展也使得高性能电缆在职业中的需求继续攀升。

　　研制立异赋能，结构优化+严密协作大客户助力公司生长。1）外氏研制投入，高压电缆推进公司增加：2018-2023年公司研制费用从6135万元增加至8293万元，2018-2023年CAGR达9.96%；研制项目多已投产，一起500kV电力电缆技能取得重要发展。2023年，公司取得6项国家专利授权，2024H1获益于华东地区需求提高及高压电缆产销提高公司成绩稳步增加。2）继续绑定国网及南网等大客户，活跃拓宽新客户商场：公司为业界少量具有国家电网、南方电网的招标资历企业，严密协作国网及南网等大客户一起公司亦在继续拓宽新客户商场，央企、国企、大规模的公司客户商场拓宽杰出，经销商事务及外贸也在继续提高，公司有望继续获益增加。

　　盈余猜测与出资评级。咱们估计公司2024-2026年归母纯利润是1.28/1.48/1.70亿元，同比+4%/16%/15%，对应PE为19/16/14倍。考虑下流电网出资建造需求稳步提高。公司大客户事务继续增加，一起公司逐渐开辟新客户及新商场，未来成绩有望继续增加，初次掩盖，给予公司“增持”评级。

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